2019年上半年公募基金规模

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2019公募基金现状及市场投资调研

中国金融目前面临的风险与挑战,无论在国内还是国际,都是空前严峻。面对7000亿美元储备及其增幅,我们应该认真思考一下,其中是否会隐藏着一些麻烦?
中国人民银行7月15日公布的最新统计数据显示,截至六月末,中国国家储备余额为7110亿美元,同比增长51.1%。专家称,中国储备充裕是一个“中性”消息,不特别好但也不特别坏,储备关键不在多少而在能否发挥效力。(《中国储备突破7000亿美元年底可能超越日本》2005年07月15日中国新闻网)
有的专家认为,“手中有粮,心中不慌”,中国面临自身金融改革和防范外在风险的压力都比较大,储备相对比较充裕应该是合适的。但在我看来,这种看法大可商榷。中国金融目前面临的风险与挑战,无论在国内还是国际,都是空前的严峻。面对这有些可疑的7000亿美元储备及其增幅,我们的金融官员应该认真思考一下,其中是否会隐藏着一些麻烦?
如何看待迅猛的储备增长
那么,应该如何理解这7000亿美元储备及其不正常的增长幅度?果真如有的专家所说的那样,中国储备目前的现状是“中性”吗?依我之见,这7000亿美元储备,是一笔疑窦丛生的钱,这是一笔不合时令的钱,这是一笔令人感到不安的金钱!
毫无疑义,7000亿美元储备及其不正常的增幅,其中大藏玄机。
第一,储备涨幅十分可疑。统计数据显示,今年上半年国家储备余额已经达到7110亿美元,同比增长51.1%。截至2005年6月末,储备增加1010亿美元,同比多增337亿美元,而去年同期,国家储备还仅为4706亿美元。2004年年末,我国储备余额首度超过6000亿美元,达到6099亿美元。这个增长速度是历史上的最高增长纪录之一,因为它是在去年高基数的基础上增长的。对此,我赞同国资委研究中心赵晓的分析,在增加的中,大概有40%是难以解释的。这么大的一笔无法解释的,难道不让人提心吊胆。依我的看法,就是到账面的钱,不一定真正是自己的钱。从近年来披露的经济事件来看,目前金融财务手法也在花样翻新,表现在或者统计到自己账面来的钱,可能其中大有文章。甚至移花易木,暗渡陈仓,也不无可能。
第二,中国储备骤然大幅提升,其时机也很微妙。一个值得思考的问题是,我们的储备的增长,究竟是因为这段时间产业创汇增幅带来的呢,还是这段时间外商投资增加带来的,抑或其他国际认同的正当渠道带来的?其实都不是,至少没有数据显示是。然而,从时间段上来说,它恰好与逼人民币升值遥相呼应。这种巧合无法不令人产生一定的联想?
第三,国际经济博弈中也出现了一些十分反常的现象。先是狂逼中国人民币升值的美国,其参议院突然搁置人民币升值议案;其间,还有超重量级的美联储主席格林斯潘、财长斯诺参议院作证,反对硬逼人民币升值。接着,新近召开的八大工业国(G8)会议对人民币升值如若虚无,其公报对人民币汇率只字未提。其时,国内金融界大松一口气,人们似乎看到人民币升值如同幽灵般地飘然而去,这时甚至有人窃窃自喜。当然,也有敏锐观察者提醒人们不可放松警惕,却反被讥为制造噪音。问题能有这么轻松吗?非常的表象的背后,往往有非常的原因,一个可能的原因就是,博弈人民币升值静悄悄地进入了新的境界:大动若静。居安尚需思危,何况我们的金融体系并不安全。
关注金融形势中的不安因素
虽然人民币升值的舆论由来已久,但是它的压力骤然提升正好与我国房地产价格提升不谋而合。这正是国际热钱做局中国的新套路:即近期入房市热钱炒房,伺机再杀入赌人民币升值。据有关报道称,国际游资进入我国后,其中大量资金参与了我国房地产的炒作。国家的数据显示,2004年全国房屋销售价格比2003年上涨了9.7%。另据国家发改委和国家的一项调查资料,2005年一季度,35个大中城市的房地产价格持续上涨,平均房屋销售价格上涨9.8%。这一局面,并非完全由国内需求所致,相当程度上乃国际游资所为。有关人士认为,2004年大约有80亿美元的海外热钱投入了上海房地产市场。今年一季度海外热钱占上海市商品住宅成交量的40%。另据中国人民银行上海分行统计,境外资金直接流入上海房地产市场的比重,2001年是16.1%,2002年上升到23.5%,2003年超过了25%,2004年1至11月,境外资金流入上海房地产市场的总量超过222亿元。热钱似乎不像有的专家估计的那样,在撤离中国房地产市场。
我们绝对不会反对合理的储备,但也不是越多越好。中国人艰苦奋斗,殚精竭虑,不就是想提高综合国力吗?储备的多少,是一个重要标志。但是,如果这笔钱中有“猫腻”,它能正常“发挥效力”吗?
(作者为河南社科院研究员,教授)
关于我国储备规模适度性的思考
郭华伟 邓祥康
截止到2004年底,我国储备跨越6000亿美元大关,达到6099亿美元。从当前以及未来一段时期来看,促进我国储备增加的因素将继续存在,如果不进行政策调整,我国的储备将会进一步增加。
一、 储备超常增长的负面影响
储备作为一个国家经济金融实力的标志,它是弥补本国国际收支逆差,稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说,往往要持有高于常规水平的储备。但是,储备并非多多益善,近年来我国储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。
1、 损害了经济增长的潜力。一定规模的储备流入代表着相应规模的实物资源的流出,这种状况不利于一国经济的增长。如果我国储备的超常增长持续下去,将损害我国经济增长的潜力。
2、 带来了较大的利差损失。据保守估计,以投资利润率和储备收益率的差额的2%来看,我国目前6099亿美元的储备,年损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险,这一潜在损失会更大。众所周知,我国储备构成中大约70%是美元资产,据美国一些经济学家估计,美元可能在这一轮的危机中贬值20%至40%,果真如此,我国美元储备将缩水854亿到1708亿美元。
3、 存在着高额的机会成本损失。我国每年要引进大约500亿美元的外商投资,为此国家要提供大量的税收优惠;同时,我国又持有大约6000多亿美元的储备,闲置不用。这样,一方面是国家财政收入减少,另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花,其潜在的机会成本不可忽视。
4、 削弱了宏观调控的效果。在现行管理体制下,央行负有无限度对资金回购的责任,因此随着储备的增长,占款投放量不断加大。占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力,还从结构上削弱宏观调控的效果,并进一步加大人民币升值的压力,使央行调控货币政策的空间越来越小。
5、 影响对国际优惠贷款的运用。储备过多会使我国失去国际货币基金组织IMF的优惠贷款。按照IMF的规定,储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国来讲,不能不说是一种浪费。
二、 我国储备适度规模
近年来,我国需求主要来自于以下五个方面:维持正常进口用汇需求;偿还债务用汇需求;外商直接投资赢利返还用汇需求;干预汇市的用汇需求和其他用汇需求(包括居民出境旅游、求学、就医等)等。如果能满足这五个方面的用汇需求或略有节余,则我们认为储备规模就是适度的。我国进口用汇需求大约为1120-1680亿美元。偿还债务用汇需求大约为230-345亿美元。外商投资赢利返还用汇需求大约为448-672亿美元。目前人民币还不能自由兑换,我国对资本项目严格管制,并实行经常项目的银行结售汇制,因此,并不需要太多的储备干预市场,不妨以2004年流入我国的短期资本600亿美元为需求的参考数。随着国家对居民出境旅游、探亲、就医、留学等方面的限制进一步放宽,所需的储备也会进一步增加,估计总额在400-600亿美元。
由此,我国储备的适度规模区间大致为:2798-3897亿美元。可以看出,当前我国储备有较大过剩。因此,如何控制储备的超常增长,加强储备的管理,提高储备资产的运用效率成为当务之急。
三、 加强储备的管理途径探讨
过多的储备就意味着经济资源的巨大浪费,长期如此,对我国经济发展有害无利。我们认为,在当前条件下,加强我国储备的管理应从两方面着手:即一方面要采取措施解决储备的超常增长,另一方面要提高现有储备资产的运用效率,两者不可偏废。
控制储备超常增长可以从供给机制上着手。从供给来说,储备增加是国际收支顺差的结果,也是当前结售汇体制所致。但根本原因在于,外界对人民币汇率抱有升值预期,本币和外币利率差距太大,国内外币缺乏安全、稳定、高回报的投资渠道。因此,企业、银行、个人都愿意减持外币资产,增加人民币资产。因此,解决问题的思路还需要从打消汇率升值预期、解决利率差距和增加投资渠道入手。当然,还应研究和调整汇率制度,改变目前单一盯住美元的汇率机制,建立适合我国国情的汇率制度。
1、 改变币种结构,保持储备资产多样化。目前,我国资产面临的突出风险是美元“一股独大”,这样,在美元贬值时我们面临较大的资产缩水风险。可考虑适当增加欧元、日元等国际货币在我国储备资产中的比重。
2、 提高储备在国内的运用效率。如可考虑动用部分储备资产发行美元,允许企业和个人用人民币购买,建立专项基金。同时可考虑发展境内外币市场。以减少到国际市场筹集资金,并替代部分外商直接投资。
3、 调整储备的投资策略,增加收益。当前,我国资产主要用于购买美国国债等短期投资上,年收益率仅为3%左右。可适当调整投资期限结构,运用储备进行一些长期的投资计划。
来源:《经济参考报》

2019年上半年险资规模

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保监会官方数据显示,2015年保险业总资产为12.36万亿元,按照“境外投资总额不得超过上年末总资产的15%”的投资比例限制来计算,2016年的投资总额上限为1.854万亿元,但截止到2016年上半年,险资境外投资规模只有2000多亿元,仅占可投资总额的10.79%。不难看出,险资境外投资的实际投资额距离政策规定的投资上限相差甚远,境外投资市场潜力巨大。
险资青睐境外投资的两大原因
我国保险机构偏爱境外投资,主要得益于两方面的因素:
一是主观因素。中国保监会于2014年和2015年先后发布了多项法令,拓宽了保险机构境外投资范围,给予保险机构更多资产自主配置空间。政策利好,使得险资出境大受鼓舞。
二是客观因素。当下人民币汇率波动加剧、经济增速下滑,国内“资产荒”的形势愈演愈烈。境内金融产品和工具难以满足保险资金配置需求的现状也加速了险资出境步伐。整体来说,险资投资的境外资产比较优质,尤其是不动产类项目。
我国保险机构境外投资的趋势进一步增强
数据来源:保险投资网根据新闻资料信息收集统计
注:汇率按照9月30日收盘价计算,$1=RMB6.68;EUR1=RMB7.49;GBP1=RMB8.65
从投资金额和投资频率来看,海外不动产一直是国内保险机构最关注的领域。这类资产无论是转租,还是出售变现都很容易,能够为险企带来稳定的流。股权投资,是另一种较为传统的境外投资手段。其主要形式是收购境外市场占有率高、经营状况稳定的险企。在股票投资中,港股独占鳌头,占比98%。2016年前三季度,险资对境外股票的投资额迅速提升,共计100.17亿元。这与保监会批准险资参与沪港通试点息息相关,千亿险资蓄势待发,预计今后险资投资港股的金额会进一步增大。
值得注意的是,相对于2015年,2016年前三季度险资境外投资发生了几点变化:第一,多次出现终止交易。第二,险资开始投向温哥华和特拉维夫等新的市场,克服了区域的局限。第三,越来越多的保险机构开始对境外投资领域展开探索。
目前,涉及境外投资的,只有国寿、人保、平安、安邦和复星几家比较活跃。据保监会官网批复数据统计,已具备投资境外资质的保险机构共有16家。这意味着保险机构正在积极准备,等待时机进入境外投资市场,谋求更高的投资回报。
一方面,就近两年险资境外投资的数据来看,投资金额一直处于上升的趋势。主客观因素协同作用,使得险资出海愈发势不可挡。
另一方面,值得关注的是,在国家给险资以及投资范围“松绑”,且数以万亿的险资渴望寻找境外投资出口的同时,其中所存在的风险并没有随之消除。
对险资境外投资趋势的预测
险资境外投资,不动产和股权投资是重点
保险资金对于不动产的投资一直格外热情,不外乎是因为不动产看得见、摸得着,容易估值。事实上,一方面,保险机构资金雄厚,资金要求安全第一,因此险资格外青睐美国、英国以及中国热门城市的地标性建筑;另一方面,保险机构收购地标性建筑也相当于为自己进行了全球性的广告宣传,于保险机构本身也带来了相应的好处。
重点关注“一带一路”相关项目
保险资金参与“一带一路”可以采用三种方式:第一,保险资金可以在境内投资,即投资支持那些“走出去”的中资公司;第二,如果在“一带一路”上有较好的基础设施项目并具有潜在投资价值,那么保险资金可以直接参与;第三,通过产品投资,保险资金可以与境外其他投资机构进行合作。
收购境外相关金融机构或设立境外投资平台是对接长期优质资本的绝佳途径
就收购境外保险公司来说,可以通过相关保险公司继续投资其他海外资产,实现公司资产配置的多元化,并满足高端客户的资产配置需求。这样既可以帮助他们拓展海外保险市场,实现战略协同效应,又可以使其利用海外低成本保险资金在海外众多行业深耕布局,助力其成为多元化经营的跨国金融集团。而收购境外银行,可以使其拥有较大资金优势。此外,从近两年的保险资金投资趋势来看,与境外的相关机构成立合资公司或合作设立投资平台的手段也并不罕见。
欧美依旧是热门,股市蕴藏大机遇
今年第三季度新出现的2起股票型基金投资案例均发生在地区,均为对华宝中小盘基金的申购。保险投资网认为,这两起案例的发生不是偶然而是必然的。其最主要的原因就在于保监会于2016年9月8日发布的《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,这使得保险资金可参与沪港通试点业务。因此,股市有望迎来大量的内地资金增量,与此同时国内保险公司的资产配置压力得以缓解,多元化投资组合更有利于分散险资的投资风险。
加强与PE机构的直接及间接合作
除了海外不动产和股权投资的方式之外,险资还积极寻求与基金或PE等机构开展合作,通过间接投资方式参与海外投资,房地产信托投资基金(REITs)就是最常见的间接投资方式。政策层面,保监会于2015年9月11日印发了《关于设立保险私募基金有关事项的通知》,该《通知》明确险资不仅可以作为LP参与项目投资,还可以以GP身份独立发起设立股权投资基金。
境外投资要认准时机,量力而行
2016年险资境外投资的案例中,不乏最后放弃与终止的交易。实际上,最终的放弃有利有弊,要看站在什么角度考虑问题。正面影响是,交易的终止不仅避免了当地市场变动可能带来的种种风险,而且险企不再需要支付目标公司的收购对价,也不需要对项目进行债务融资,可降低险企的财务。负面影响是,险企错失了进一步获得其他国家客户认可的机会,从而减缓了其进军国际、打造全球知名综合性金融服务集团的步伐。这样看来,放弃境外投资交易的好坏并无定论,重要的是,是否进行交易,或者进行多少金额的交易,都要三思而后行,量力而为。
险资将加强境外投资的风险管控
首先,要建立健全金融风险预判机制,积极关注国际金融动态,提升全球范围内的战略资产组合配置能力;其次,事前的尽职调查一定要谨慎细致,增加对于目标市场以及投资对象的全面了解,从而做出明智的投资决策;再次,我国的保险专业人才数量有限,合格的境外投资专业人员较为匮乏,加大与境外投资相关的保险专业人才培养力度迫在眉睫;最后,境外投资普遍存在信息不对称、联系沟通困难、反映不及时等情况,只有外部监管和内部监管并重,才能有效降低投资风险。
在当下低利率的市场投资环境下,险资未来的海外资产配置会更加强调价值投资、分散投资、另类投资的理念。不跟风投资、盲目追逐收益,而是分散投资到主要市场的各大资产类别,并制定长期有效的风险防范措施,在防范风险的同时获得长期、稳健的超额收益,成为保险资金的重要投资战略。

公募基金总规模再创历史新高了吗?

基金业协会官方微信1月29日发布的去年12月份公募基金规模显示,截至去年12月底,我国公募基金资产规模为11.6万亿元,比11月底增加了1916.63亿元,增幅达到1.68%;公募基金份额规模为11.019万亿份,比11月增加了1434.36亿份,增幅为1.32%。

去年前11个月货币基金可谓公募基金规模激增的“助推器”,但12月份货币基金规模连涨的势头终止,因为监管层倡导货币基金回归本源,基金公司一改过去年底利用货币基金冲规模的“惯例”。数据显示,去年12月份货币基金规模下滑688.24亿元,环比下降1.01%。截至去年底,货币基金总规模为6.735万亿元,占公募总规模比例为58.07%,这一水平仍处于历史较高水平。

除了这两类基金外,其他类型基金规模均上升。尤其值得一提的是权益类基金,其中,混合型基金成为助推基金总规模增长的主力。数据显示,去年12月混合型基金规模增长1406.17亿元,去年底此类产品规模达到1.94万亿元,环比大增7.82%。股票型基金规模在去年12月也增长139.71亿元,去年底总规模为7602.4亿元,环比增长了1.87%。此外,基金总规模也迅速攀升,去年12月增长1012.38亿元,环比增幅高达7.42%,去年底类基金规模为1.46万亿元。

公募基金还有多大发展空间

近段时间来,有关公募基金规模方面的消息不少。一则是今年上半年,公募基金继续缩水,规模已经减少到2.33万亿元,而在去年年底时仍有2.49万亿元。人们还记得,在2007年底的时候,其规模曾经超过3.2万亿元,5年下来,基本上就是处于不进则退的状况。另一则是,时下资产规模低于5000万元的基金已经有10多个了,按照规定,这些基金如果在半年内不能把规模搞到5000万元以上,就将被清盘。这就是说,中国的公募基金,第一次遇到了由于规模不足而产生的清盘风险。还有一则是,某公募基金首次募集规模仅2.18亿元,其中有2000万元系是由大股东认购。换言之,如果大股东不掏钱的话,这个基金就达不到2亿元的最低成立规模要求,只能宣布募集失败,有了这样的先例,也许过不了多久,真有可能出现公募基金因为发行数量不达标而无法成立的事情。 显然,对于现在的公募基金来说,规模已经成为一道绕不过去的坎,对其发展构成了很明显的制约。有人说,这是因为股市行情不好,基金普遍亏损,所以投资者不愿意买。将来如果行情好了,基金能够给大家带来盈利,规模还是可以做大的。这样说当然是有道理的,但似乎并不全面。因为在2009年,股市曾经有过一波翻番的上涨行情,但在这一年,基金规模也没有什么增加,相反基金规模缩水到5000亿元临界线的还是不少,发行依然困难。这就表明,基金的规模固然与行情有关,但又不仅仅是取决于行情。更深入地想一想,问题的实质也许在于,基金规模是否与市场总需求有关,从而存在一个阶段性的上限,或者说是发展过程中的瓶颈。只要所处的这个阶段不变,其规模的增加就会受到制约,也就不可能做大。 从这个角度来分析,那么中国的公募基金现在还有多大的发展空间呢?这是一个很有意思的问题,值得研究。只是,凭借现在的相关数据,要对此作出一个理性的判断并不容易,毕竟市场总需求并不那么容易推算,而且基金的购买者是普通老百姓,在一个“新兴+转轨”的市场中,其投资倾向并不是那么容易把握的。不过,这里人们可以用海外相对较为成熟的市场状况作为一个参照。譬如说,中国的也是公募基金比较发达的地区,其规模如何就对中国大陆有比较重要的参考价值。现实情况是,的公募基金规模大约有1000多亿元,而其GDP大约是3.8万多亿元。假设这是一个相对成熟市场的一个较为合理的规模,那么由此来推导中国大陆,超过40万亿元的GDP,按照的比例,其对应的基金规模差不多是1.1万亿元左右,仅相当于现在实际水平的一半还不到。当然,中国大陆这几年经济发展快,资本市场成长迅速,存在包括公募基金在内的投资品超常发展的机会,但一般来说这种超常发展总是有限度的,不可能过头。从这个角度来说,也许中国大陆的公募基金规模现在已经足够大了,并且已经超越了正常的发展水平,这样一来现在遇到规模瓶颈也就一点不奇怪了。换言之,在时下这样的环境下,公募基金恐怕会有若干年都会遇到规模搞不上去的问题,即便在股市表现较好的时候也同样如此。也许,对于公募基金的人士未必愿意接受这一点,但即便再无奈,这也是一个客观现实。 搞明白这一点有什么意思呢?其实很简单,当投资者看到公募基金规模做不大的问题时,就应该重新审视对行情的判断逻辑,比较以前一直是把公募基金作为主力的。这个主力现在不行了,对行情有什么影响?市场话语权又落到了谁的手里?这些都是值得研究的。至少,从此以后,人们是不必再太迷信公募基金了。

十大公募基金是指哪几家啊

华夏、南方、嘉实、广发、长盛、博时、易方达、华安、景顺、富国。。。。。。
其实买基金不一定是大的好。关键是找对自己口味的基金。

中国排名前十的基金公司分别叫什么名字?

目前资产管理额排名前十位的基金管理公司1 南方基金 2 华夏基金 3 博时基金 4 嘉实基金 5 易方达基金 6 华安基金 7 海富通基金 8 中信基金 9 银河基金 10 国联安基金